|
Задачи оценки стоимости предприятия (бизнеса), основные подходы
Главная задача оценки бизнеса - оценить имущественные права владельца (рыночную стоимость) для возможной последующей передачи этих прав. Причем передача прав может быть как возмездной, так и безвозмездной. В обоих случаях владелец (продавец), также как и покупатель (получатель), будет иметь информацию о прибыли или убытке от продажи/покупки (передачи/получении) собственности. Помимо упомянутой рыночной стоимости, существуют и другие виды стоимости, такие как: страховая, инвестиционная, стоимость частичных имущественных прав и т.п.
Знание стоимости бизнеса поможет также в решении следующих вопросов:
- Повышение эффективности управления предприятием;
- Обоснование инвестиционного решения;
- Разработка плана развития (бизнес-план);
- Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.);
- Определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей в его капитале в случаях проведения различного рода операций с ними;
- Определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;
- Выявление реальной рыночной стоимости имущества при проведении страховых операций;
- Налогообложение предприятия (при определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия);
- Переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;
- Внесение в уставной капитал вкладов учредителей;
- Выкуп акций у акционеров;
- Обжалование судебного решения об изъятии собственности, когда возмещение от изъятия бизнеса необоснованно занижено;
- Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду.
Все методы оценки бизнеса (их 12) могут быть сгруппированы в рамках 3-х подходов.
1. Сравнительный подход:
- правило «золотого сечения»;
- сравнение продаж;
- мультипликатор «цена акции / доход компании».
2. Подход с точки зрения «потока наличности»:
- капитализатор чистого дохода (мультипликатор дохода);
- капитализатор дивидендов (мощность дивидендов);
- избыточный доход;
- дисконтированный поток наличности.
3. Подход с точки зрения активов:
- чистая балансовая стоимость;
- чистая рыночная стоимость материальных (осязаемых) активов;
- стоимость замещения;
- ликвидационная стоимость;
- стоимость воссоздания.
Различные подходы к стоимости не исключают друг друга, а являются взаимодополняющими.
|
